راهکارهای ناموفق بورس برای نجات بازار از سقوط

آنچه که از وضعیت هفت ماه اخیر بازار سهام با افت‌های مکرر و ناامید‌کننده برای سهامداران می‌توان نتیجه گرفت این است که تاکنون هیچ کدام از راهکارهای ارایه شده برای جلوگیری از افت بازار تاکنون کارساز نبوده است .به عبارتی دیگر می‌توان گفت تمام راهکارهای ارایه شده با اصل سیاست‌های کلان اقتصادی کشور همراستا نبوده و همخوانی لازم را با این اصول ندارد و نتوانسته مثمر واقع شود. به عنوان مثال در حالی صحبت از افزایش دامنه نوسان قیمت سهام، کاهش حجم مبنا و معرفی شاخص‌های جدید می‌شود که این امر می‌تواند کفه تقاضا را ترغیب به خرید سهام کند. اما مشکل از جایی آغاز می‌شود که به عنوان مثال یک نهاد سیاستگذار از لزوم عرضه سهام توسط بانک‌ها و خروج آنها از بنگاه داری صحبت به میان می‌آورد، تصمیمی که شاید تاثیر مثبت سایر اقدامات انجام شده جهت بهبود روند بازار سرمایه را از بین خواهد برد. همین نکات و تضاد در تصمیم‌گیری‌ها می‌تواند منجر به این امر شود که وقتی شاخص به صورت مداوم در حال افت است، هیچ مجموعه و نهادی برای برگشت بازار به شرایط مساعد و افزایش رونق آن تلاشی از خود نشان نمی‌دهد.

از این رو به نظر می‌رسد تا زمانی که همخوانی لازم بین سیاست‌های کلان و تصمیمات جدید و راهکارهای ارایه شده برای بهبود شرایط بازار سهام برقرار نشود، چنین وضعیتی در بورس پایدار خواهد ماند.وضعیت هفت ماه اخیر بازار سرمایه نشان می‌دهد که ارزش بازار سرمایه ایران نسبت به هفت ماه قبل ۱۴ درصد کاهش و به ۳۳۰ هزار میلیارد تومان نزول کرده است. اگرچه علی صالح‌آبادی، رییس سازمان بورس چندی پیش تمام مشکلات موجود در بازار را فضای اقتصادی و رکود حاکم برآن عنوان کرد وافزود: درحال حاضر با تنگنای اعتباری و کمبود نقدینگی در بازار مواجه هستیم که این موضوع اثرات خود را بر روی شاخص‌های بازار وصنایع مختلف می‌گذارد که پیش‌بینی می‌شود با افزایش حمایت‌ها از صنایع تاثیرگذاربر معاملات بتوان کمی به شاخص بازار رونق داد. درشرایطی که قیمت‌ها در بازار به کف خود رسیده در معاملات دیده می‌شود که دوباره نقش خریداران در بازار پررنگ شده و مازاد خرید به فروش آنها به نزدیک ۷۰ میلیارد ریال رسیده است. به عبارتی می‌توان دریافت که حقوقی‌ها درکف قیمت‌های معاملات بیشتر در نقش خریدار در بازار ظاهر شده‌اند تا فروشنده. مصطفی امید قائمی، ‌مدیرعامل سابق فرابورس و شرکت توسعه مالی مهرآیندگان درگفت‌وگو با « اعتماد» درباره افت‌های مکرر در بازار تحلیل خود را این طور عنوان کرد: قطعا هر دوره رکودی به یک دوره رونق ختم می‌شود، ‌تجربیات من می‌گوید که انتهای این مسیر رکود به یک دوره رونق ختم می‌شود و تجربه نشان داده کسانی که در بازار مانده‌اند و وقتی قیمت‌ها به کف رسیده خرید کرده‌اند سود برده‌اند. وی به سهامداران حقیقی این توصیه را کرد: امروز نه تنها وقت فروش نیست بلکه زمان خرید است اما اگراز من بپرسید که این دوره رکود چه وقت به پایان می‌رسد، نمی‌توانم زمانی خاص را پیش‌بینی کنم. امید قائمی این کارشناس بورسی تصریح کرد: شاخص بورس اصلا معیار مناسبی برای ارزیابی بازار نیست و نمی‌توان پیش‌بینی مناسبی برای بازار ارایه کرد. وی درپاسخ به این سوال که چرا صنایع کوچک مورد اقبال عمومی سهامداران قرار گرفته است، افزود: صنایع کوچک اگرچه سودهای زودبازده دارند اما به همان نسبت پربازده هم هستند به عنوان مثال اگر در این مدت سهم‌های بزرگ و عمده دچار ۳۰ درصد افت شده‌اند شرکت‌های کوچک افت ۵۰ درصدی را تجربه کرده‌اند به همین دلیل باید گفت که سهامداران حقیقی در شرایط کنونی بیشتر به دنبال خرید سهام شرکت‌های کوچک رفته‌اند. به گفته او، حقوقی‌ها نیز هم‌اکنون نقش فعال‌تری به خود گرفته‌اند و از وضعیت معاملات می‌توان دریافت که این شرکت‌ها به دنبال تامین منابع برای خرید سهام هستند.
بورس در انتظار بارقه‌های امید

بهروز خدارحمی، مدیرکانون نهادهای سرمایه‌گذاری نیز چشم‌انداز بازار را این طور توصیف کرد: بلایی که امروز بر سربورس آمده است نشات گرفته از شرایط اقتصاد کلان است. وی افزود: بورس‌های دنیا شش ماه جلوتر از اقتصادشان هستند. در ایران نیز هرگاه نخستین بارقه‌های امید برای بهبود اقتصاد کلان مشاهده شود ، می‌توان گفت که رکود به اتمام رسیده و روزهای تلخ به پایان رسیده و روزهای تازه‌یی شروع می‌شود. دکتر خدارحمی تصریح کرد: شرایط کلان اقتصادی کشور نگران‌کننده و میراثی است که از دولت قبل به ارث رسیده است و هم‌اکنون بخش اعظمی از فعالیت‌های دولت کنونی صرف خروج از ویرانی‌ها می‌شود. وی با بیان اینکه هم‌اکنون حقوقی‌ها در بازار هوشمندانه عمل می‌کنند، تاکید کرد: حقیقی‌ها بازهم در شرایط کنونی رفتاری هیجانی و عجولانه دارندبه همین دلیل برای کسب سودهای کوتاه‌مدت کم حوصله‌تر در بازار رفتار می‌کنند درصورتی که حقوقی‌ها درحال حاضر برای داشتن سود میان و بلندمدت بیشتر به دنبال سهام‌های بنیادی‌تر و کم‌ریسک‌تر هستند. مدیرکانون نهادهای سرمایه‌گذاری افزود: فرصت کنونی بهترین وقت خرید است اگرچه نمی‌توان مهلتی برای این فرصت تعیین کرد و گفت این رکود چند ماه دیگر طول می‌کشد.

دومینویی برای رونق بازار سهام

علی ابتهاج، ‌کارشناس بازار سرمایه نیز گفت: بازار سرمایه این روزها از منظر کلی، وضعیت نزولی خود را به اتمام رسانده و در حالت احیا قرار گرفته است. وی ادامه داد: این حالت خنثی فعلی در بازار سرمایه، بیشتر به شکل اصلاح ادامه‌دهنده به نظر می‌رسد. به طور معمول بعد از یک رشد کوتاه، اصلاح ملایم می‌تواند نشانه این باشد که بعد از یک استراحت و وقفه، بازارسهام صعود خود را در پیش بگیرد. وی با اشاره به طبیعی بودن روند فعلی بازار ابراز داشت: معمولا بعد از یک نزول سنگین در قیمت سهام شرکت‌ها، سرمایه‌گذاران نگران این موضوع هستند که نزول هنوز به پایان نرسیده باشد. به همین دلیل، در چنین شرایطی، حالت نزولی و خنثی پیش می‌آید، حال زمانی که رشد کوچکی در قیمت سهام شرکت‌ها اتفاق بیفتد، افراد متقاعد می‌شوند که برگشت بازار به روزهای صعودی حتمی خواهد بود.
منبع: اعتماد